全球光伏海關數據分析報告
化繁為簡 月度更新 供需動向 一覽無遺
本次出貨排名資料來源於 InfoLink 供需數據庫，基於與廠商的調研結果整理，資料統計自百兆瓦，然最終資料仍以公司官方公佈為准。
由於 2025 年末段廠商出貨排名高度集中，30 GW 以下企業之最高與最低出貨量差距不足 5 GW，本次並列規則作出調整：出貨量 30 GW 及以上的廠商，維持過往出貨總量相差不超過 5% 並列排名；出貨量低於 30 GW 的廠商，采出貨量不超過 1 GW 並列排名呈現。
第一、二梯隊 引領行業發展
根據 InfoLink 的調研，2025 年全球上榜模組供應商總出貨量約為 536 GW，由於末段出貨尤其集中，上榜玩家總計有 12 家。
第一梯隊出貨區間落在 80-90 GW，晶科能源與隆基綠能於疊加美國模組廠出貨後，以些微差距並列第一。
第二梯隊出貨區間落在 60-70 GW，天合光能與晶澳太陽能並列第三。
本次排名經多方管道交叉核實與反覆校驗，但鑒於頭部企業出貨差距較小，本次前四名呈現兩組並列格局：第一、第二名並列，第三、第四名並列。
需要注意，本次前四均包含其美國模組廠出貨，晶科能源包含 Jinko Solar (U.S.) Industries, Inc.；隆基綠能包含 Illuminate USA；天合光能包含 T1 Energy Inc；晶澳太陽能包含 American Panel Solutions (Corning)。
第一至四名，佔據本次出貨榜單約 58 %，以 60 GW 作為分水嶺，與後續企業呈現明顯斷層。
細究其中，前四名企業持續以技術創新引領產業發展：晶科能源加碼投入 TOPCon 3.0 技術佈局，模組功率檔位再創突破；隆基綠能 BC 產品的佈局，深化高端路線與品牌影響力；天合光能以 210/210R 系列鞏固產業鏈尺寸標準化優勢；晶澳太陽能則同步推進 TOPCon 3.0 與 BC 技術產業化進程，彰顯其以技術迭代鞏固競爭力的戰略定力。此四家企業在既有規模優勢基礎上，持續深化技術研發與產品差異化佈局，並透過海內外管道體系的強化與鞏固，進一步構築長期競爭壁壘。
第三梯隊 審慎佈局、穩健跟隨
第三梯隊落出貨在 30-50 GW，第五與第六名仍維持既有排序，分別為通威股份與正泰新能。相較於第一、二梯隊強調技術引領與策略前瞻，作為行業的中流砥柱，第三梯隊企業在模組業務上整體呈現更為審慎穩健的經營風格，以跟隨、謹慎的心態，在風險可控的前提下進行策略佈局。
從兩個面向可觀察其策略取向：
其一，在海外產能擴張方面態度相對謹慎。雖持續進行市場調研與中長期戰略沙盤推演，但在現今行業加速出海的背景下，鮮少率先大規模投入海外擴產建設，2025 年整體出貨結構仍以中國市場為主要支撐。
其二，在技術路線與尺寸規格選擇上，多采跟隨市場主流趨勢的策略，避免過度承擔前期技術迭代與試錯所帶來的不確定性與資本開支壓力。
此外，從集團整體佈局來看，光伏板塊並非兩家企業唯一核心業務，集團內部仍有其他產業板塊提供資源與支援。此種多元化結構在一定程度上提升了企業抗風險能力，亦使其在光伏領域的進攻性與資源傾斜程度相對保守。
第四梯隊 出貨接近、競爭白熱化
第四梯隊出貨落在 20-30 GW，第七名是協鑫集成，第八名由橫店東磁與阿特斯並列；第十名為 TCL中環、英利發展與一道新能三家並列。
觀察此梯隊，除了橫店東磁（歐洲）與阿特斯（北美）以海外市場為發貨主力外，多數仍停留在國內市場。同時，經過多方驗證，各家出貨數字非常靠近，最高與最低出貨量差距不足 5 GW ，預期 2026 年排名仍有機會發生劇烈變化。
需要注意， TCL中環，本次排名涵蓋品牌包含：環晟、TCL Solar、TCL光伏科技、SunPower 與 Maxeon。若今年收購一道新能的整並過程順利，原本具備前十潛力的兩方有望合併後提升至更上層梯隊，進一步改寫競爭格局。
此外，本次榜單邊緣的企業包括 First Solar、愛旭股份以及東方日升，出貨均達 10 GW 以上，同時這三家企業恰好對應了 TOPCon 以外的三條主要技術路線，分別是薄膜技術、BC 技術，以及 HJT 技術，期許在「後 TOPCon 時代」再次實現彎道超車。
2025年出貨重心外移 TOPCon依然維持主要市場份額
2025 年對企業而言屬於出貨節奏相對混亂的一年。上半年受中國市場 136 號政策影響，下半年則面臨出口退稅預期波動。全年來看，上榜模組供應商的出貨重心仍集中於國內市場，中國地區出貨占比約 55%，海外市場占比約 45%；相較 2024 年同期，海外出貨比重提升約 3 個百分點。
對應中國海關資料，2025 年中國光伏模組出口量達 267.6 GW，年增長率約 13%，本次上榜企業在扣除海外製造基地出貨量後，其合計貢獻約 80-85% 的出口量，顯示具備規模優勢與管道能力，頭部企業基本壟斷了全球範圍的出口市場資源。
海外市場方面，除亞太與歐洲等傳統需求中心外，多數企業亦積極拓展中東與非洲市場，兩大新興市場的出貨均實現增長。美國市場則受對等關稅、雙反關稅動盪、FEOC 合規問題以及 OBBBA 補貼提前退坡等因素影響，多數企業去年在美國的擴產計畫面臨嚴峻挑戰。
從技術路線看，2025 年 TOPCon 模組已成為全球前十大供應商的一致主力產品。統計顯示，上榜企業 TOPCon 出貨占比接近 95%，PERC 占比僅剩 1-2%。至於 BC 與 HJT 技術，受限於愛旭股份及主要 HJT 廠商未進入榜單，此統計並未能真實反應 BC 和 HJT 的全球市場占比，而更側重於呈現主流企業在出貨策略上的技術選擇。
從市場份額到持續競爭力 全球模組領先企業的生存之道
2025 年，模組行業依然在低谷中摸索前行。龐大的出貨量雖能體現企業的品牌影響力與管道滲透能力，但長遠而言，持續盈利的能力才是企業實現可持續發展的核心。全球前十模組供應商基本均為一體化企業，雖具備規模優勢，但在虧損週期，產能越大、固定成本越高、與地方政府/資方深度綁定，反而面臨更嚴峻的經營挑戰。
尤其在 2026 年開局之際，對於多數光伏企業而言，今年顯得格外關鍵。隨著不少企業已連續兩年出現淨利潤為負，若再度虧損，將面臨被 ST（風險警示）的壓力。在這個臨界點，預期今年企業的經營理念將會有所轉變。
近期雖然觀察到模組價格出現明顯反彈跡象，但本輪價格回升更多來自於銀價上漲所帶動的被動性提價，而非終端需求實質改善。在此背景下，企業毛利率並未同步修復，整體盈利能力仍處於低位。
需求端同樣面臨壓力。根據 InfoLink 預測，2026 年中國光伏新增裝機將從 2025 年的 316.57 GW 高位回落至約 180-210 GW，年減幅達 34-43%。在需求顯著下滑的預期背景，即便模組價格階段性上行，市場情緒有所修復轉好，但對於國內電站投資方而言，當前模組價格在新機制電價框架下許多省份已難以匹配合理的收益率水準。從而出現部分項目 IRR 明顯收縮，甚至資金轉向風電、傳統能源的真實案例。
整體而言，價格反彈並未真正改善產業基本面。對製造端而言，是盈利修復尚未到位；對電站端而言，是收益模型承壓加劇。在需求下行與盈利壓縮的雙重背景下，2026 年將成為產業分化與淘汰加速的關鍵一年。
過去，市場競爭多聚焦於擴大出貨與搶佔先機；如今，隨著多數區域市場已經被覆蓋，行業或許更需要思考如何通過差異化產品滲透細分市場、契合客戶需求，並提升長期黏性，從而走出「產品同質化」的內卷困境。
對於產品「價格」與「價值」的反思漸起，唯有在規模與盈利間找到平衡，將競爭從價格轉向價值，把短期增量沉澱為長期護城河的企業，才能在下一輪產業上行週期中脫穎而出。
