上游价格再度下行 下游报价缺乏支撑

硅料价格

本周硅料以过去签订的订单执行为主，少量签单落定。但多数厂家仍在观望需求疲弱趋势，连带中游采购持续放缓，且硅料库存来到历史新高，当前市况不利于企业维持高价硅料。企业之间策略也出现分化，龙头厂家仍僵持价格不报、转往下游代工消化在手硅料库存以减轻压力；但部分厂家在资金压力之下，以较低价格商谈，成交执行价格区间下滑至 45-50 元人民币，买方仍在下压价格接近 40 元人民币的水平。本周调整致密复投料下调 42-50 元人民币、致密料混包价格 41-46 元人民币、颗粒料价格 42-45 元人民币。

海外硅料均价约每公斤 18 元美元的水平，其中马来西亚产地价格持稳。阿曼产地价格仍在商谈。美国本地硅料售价请参阅付费信息栏位。
 

硅片价格

本周硅片价格走势虽延续下行，但整体变动幅度有限，目前市场成交多为上周已开始执行的交付价格，并逐步成为主流。

从尺寸结构观察，183N 自上周四起已普遍成交于每片 1.05 元人民币，截至目前变动不大，部分低价成交可谈至每片 1.03 元人民币。随着海外出口退税政策节点将至，多数下游客户备货已告一段落，在需求可能回落的背景下，价格仍存在进一步下探的可能。大尺寸产品方面，价格表现相对分化。210RN 本周成交主要落在每片 1.13-1.18 元人民币，本周起，市场成交多集中于每片 1.15 元人民币。至于 210N，本周价格为每片 1.30-1.40 元人民币，由于大型光伏项目需求尚未放量，整体成交价格分布较为分散。自上周四起，虽仍有少量成交维持在每片 1.40 元人民币，但多数成交价格已逐步下移至每片 1.35-1.38 元人民币，并且以目前的每片 1.35 元人民币作为市场主流价。

整体而言，当前硅片库存仍处高位，但电池厂采购需求仍在持续，显示库存仍有进一步去化的空间。然而，在上游成本持续走弱的背景下，硅片价格短期仍偏弱运行。
 

中国电池片价格

N 型电池片价格如下: 183N 本周均价持平于每瓦 0.42 元人民币， 210RN 与 210N 均价分别下降至每瓦 0.42 元与 0.41 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别为每瓦 0.41-0.43、0.41-0.42 与 0.40-0.42 元人民币。

观察各尺寸走势：如上周所述，183N 由海外订单支撑，由于中国出口退税取消原因，短期备货需求得以支撑当前价格，210RN 虽然国内外订单相对稳定，但价格仍跟随成本线下降，而 210N 持续受制于集中式项目需求疲软，低价下探幅度也最为明显。

本周逻辑不变：硅片与银价持续下探，结合三月电池片排产明显放量，即便有出口退税政策变动带来的短期需求挹注，价格仍难以回升。而预计后续需求逐步转弱后，三月下旬电池片价格将进一步走低。
 

海外电池片价格

P 型美元价格部分：本周 182P 美元均价持平于每瓦 0.05 美元，厂家报价尚未出现变化。高价部份为使用海外硅料、由东南亚出口至美国的电池片，本周价格持平于每瓦 0.085 美元。

N 型美元价格部分：连动国内走势，183N 中国出口均价本周下降至每瓦 0.057 美元。至于东南亚使用海外硅料、出口至美国的高价电池片价格，本周仍为每瓦 0.115 美元。

美国印尼、老挝反补贴税率落地后，目前两国电池已转向供给印度市场，后续东南亚电池片输美途径中断，跟随市场产品流通变化，InfoLink 预计于下周起取消东南亚输美电池片采计，并将出口电池片美元高价改为中国出口电池片高价。
 

组件价格

本周中国区市场价格平稳。目前 TOPCon 组件报价往每瓦 0.85-0.9+ 元人民币价格报价，实际成交价格集中式落在每瓦 0.68-0.70 元人民币；分布式落在每瓦 0.76-0.83 元人民币不等。

海外 TOPCon 组件价格，均价落在每瓦 0.096 元美元。海外项目组件也因为出口退税普遍重新商谈订单，并对应调涨当地市场价格，分销与项目报价来到每瓦 0.10-0.13 美元不等。

从市场需求层面来看，整体终端需求仍维持在低位运行，新签订单与实际成交量相对有限，市场缺乏明确的增量动能。尽管近期价格出现上行迹象，但在需求基础仍然薄弱的情况下，价格上涨缺乏持续支撑，短期仍可能出现松动。

近期观察到组件价格出现明显反弹，但本轮价格回升更多来自银价上涨所带动的被动性提价，而非终端需求实质改善。在此背景下，价格上行并未同步带动企业毛利率修复，整体盈利能力仍处于低位。换言之，这一轮价格调整更偏向成本推动修正，而非景气意义上的回暖。

海外市场方面，受出口退税因素影响，拉货节奏短期出现反转增强。然而在淡季需求本就偏弱的背景下，迭加近期组件价格上涨所带来的观望氛围，采购态度趋于审慎，市场尚未形成明确的复苏。