硅料去库有限 硅片低价分化扩大

硅料价格

时序已来到六月中下旬，买卖双方仍在博弈，本周少量订单执行。本周致密复投料主流受市场波动影响在每公斤 33-34 元人民币，混包料约 32-33 元人民币，颗粒料约 32-34 元人民币。

当前终端市场仍未有明显起色，供应链面对销量与毛利之间的取舍。反应至硅料环节，采购方仍谨慎应对，手中仍有一定的硅料库存足够生产，因此六月存在一定观望情绪，买方对于整体均价的要价探低至每公斤 28-30 元人民币的水平，但当前此部分价格成交仍有困难。对于多晶硅厂家而言，部分厂家消化库存仍为首要目标与接下来丰水期的生产计划影响，仍积极寻找签单，在库存仍庞大、实质去库仍相对有限的前景之下，部分厂家被迫牺牲利润来换取签单量体，实际成交相对局限在头部厂家身上。

六至七月硅料环节需要考虑再面对在丰水期低廉电价的诱因之下，企业能否稳定把控住产量增长，而非一次性大量开出投入市场。六至七月观察硅料全球产量将达到 10-11 万吨的水平。考虑买卖双方之间的落差，硅料环节仍有累库风险。市场对于七至八月价格仍有进一步下探预期，致密复投料不排除回落至每公斤 30-32 元人民币，对应整体均价不排除下落至 30 元人民币以下的水平。

海外硅料方面，美国 Section 232 政策传闻六月底出具，暂时非美国海外料新单尚未批量签订，多数仍在协议商谈阶段。而美国本土产料因政策风险相对较低，价格具备支撑，甚至有隐约探涨趋势。后续仍需要关注政策变动风险与阿曼产地硅料是否能纳入政策框架之中。
 

硅片价格

本周硅片价格如上周预期般呈现下行趋势。183N 方面，虽然自上周四以来仍持续有每片 0.90 元人民币的交付，但市场已出现每片 0.87-0.88 元人民币的低价并且相继成交，显示整体成交重心已有逐步下移的迹象。210RN 与 210N 本周主流成交价格则已分别下滑至每片 0.98 元人民币与 1.18 元人民币，回落速度相较 183N 明显些。低价方面，二、三线厂家报价分化较为明显，210RN 最低已下探至每片 0.97 元人民币，210N 则下探至每片 1.17 元人民币。近期市场亦陆续传出更低价格，但考虑部分报价涉及质量差异、双经销模式或贸易商货源等因素，目前实际成交仍相对有限，预期相关低价讯号将于下周逐步反映至市场价格表现。

尽管头部企业近期仍持续释放挺价讯号，但实际成交价格已呈现松动，尤其二、三线厂家的价格自上周下旬开始明显下修。考虑上游硅料价格仍处下行、成本支撑持续走弱，预期下周硅片价格仍存在进一步下探的可能。库存方面，目前市场整体库存压力仍高，后续仍需观察月中至下旬是否有部分厂家透过低价出货加速去库存。

海外市场方面，因四月政策节点前多数客户已提前完成备货，近期硅片需求出现阶段性回落。价格谈判上，海外买方普遍希望取得较国内市场低 1-2 分人民币的采购价格，导致近期成交表现相对偏弱，随着前期库存正逐步消化的背景下，市场预期月末可能出现新一轮补库需求，但实际拉货力度仍有待进一步观察。
 

中国电池片价格

N 型电池片价格如下：183N、210RN 与 210N 电池片本周均价下跌至每瓦 0.295 元、0.30 与 0.31 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别下滑至 0.29-0.30 元，每瓦 0.30-0.305 元与每瓦 0.305-0.31 元人民币。

在本周银价回升至每公斤 16,000-17,000 元后，电池片跌价情绪暂时趋缓，但需注意的是，截至六月中旬，因部分厂家排产环比上调明显，但因国内市场疲软与印度政策因素，整体电池片需求下滑，六月中库存水平正逐步高企，并主要集中于 183N 尺寸，假设银价后续并未大幅上调，随着市场悲观预期持续，六月底至七月初电池片行情可能再度走弱。
 

海外电池片价格

P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价仍持平于每瓦 0.05 美元，价格区间落在每瓦 0.049-0.050 美元，以代工为主、供应量体稀缺的情形未发生变化，近期价格行情已趋于稳定。

N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周下调至每瓦 0.044 美元，价格范围落在每瓦 0.044-0.046 美元，183N 出口受限于印度 ALMM 合规问题，当地开始出现大量累库或部分退货情况，整体需求下滑明显，海外报价目前已基本等同甚至低于国内水平。
 

组件价格

本周整体组件价格暂时维稳。目前 TOPCon 组件实际交付价格集中式落在每瓦 0.68-0.73 元人民币；分布式落在每瓦 0.73-0.82 元人民币不等。

中国市场目前仍处于终端整体需求低迷的阶段，新签订单非常有限，市场缺乏明确增量动能。然而，可以看到，相比一季度，二季度开始集中式项目量体有逐步提升的趋势。与此同时，企业端亦持续调整报价策略，并为争取后续更多项目订单而提高内部指导价格弹性。此外，近期白银价格受供需因素影响再度出现波动，推升市场对成本变化的关注，部分组件厂商亦据此调整报价，以反映原材料成本的变动。

海外 TOPCon 组件价格方面，本周均价提升至每瓦 0.116 美元水平。

受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，更新价格暂无落地。

欧洲地区，中国到北欧线海运运费进入六月后急速飙升，当前超过 4,000 美元，单周涨幅接近四成，反映船公司集中涨价、运力收缩及红海绕行等因素推升运价，连带推升欧洲现货市场价格。

美国组件则受到 DC 占比影响，组件价格分化厉害，目前美国封装组件价格落在每瓦 0.3-0.33 元人民币不等。具体个区域市场实时价格请参阅周价格升级版内容。