银价与库存压力冲击 电池片仍处悲观预期

硅料价格

本周硅料市场仅有少量订单执行，价格基本维持前期签订水平。受市场波动影响，本周致密复投料主流价格落在每公斤 33-34 元人民币，混包料约每公斤 32-33 元人民币，颗粒料约每公斤 32-34 元人民币。

当前终端市场仍未见明显起色，供应链持续面临销量与毛利之间的取舍。近期受电池片累库影响，硅片销售压力较大，进一步传导至硅料环节，部分采购方暂缓提货，对硅料企业形成压力。在此情势下，硅料价格即便已处底部区间，采购方仍以后续销售状况作为主要采购判断依据，因此七至八月不排除再度回到累库循环。

对多晶硅厂家而言，接下来丰水期的生产计划仍未见明显调整，目前仅有部分厂家安排检修。在库存仍处高位、实质去库相对有限的背景下，部分厂家被迫牺牲利润以换取签单量体。然而，实际成交仍相对集中在头部厂家，多数厂家表示近期并无明显签单。

六至七月硅料环节需要关注的是，在丰水期低廉电价的诱因下，企业能否有效控制产量增长，而非一次性大量释放产出至市场。初步观察，六至七月全球硅料产量将达到 10-11 万吨的水平。考虑买卖双方之间仍存在价格与需求预期落差，硅料环节后续仍有累库风险。市场对七至八月价格仍有进一步下探预期，致密复投料不排除回落至每公斤 30-32 元人民币，对应整体均价不排除跌破每公斤 30 元人民币、亦有超跌可能性。

海外硅料方面，市场传闻美国 Section 232 政策可能于六月底出具，在政策尚未明朗前，非美海外料新单暂未批量签订，多数仍停留在协议商谈阶段。相较之下，美国本土产料因政策风险相对较低，价格具备一定支撑，甚至隐约出现探涨趋势。后续仍需关注政策变动风险，以及阿曼产地硅料是否能被纳入相关政策框架。
 

硅片价格

本周硅片价格整体暂时维持上周水位，但市场低价讯号仍持续释出，下游采购态度亦趋于保守。考虑近期部分原供应海外市场的电池片陆续回流至国内市场，市场普遍预期未来一至两周硅片需求将进一步收缩。

本周硅片均价维持于：183N 每片 0.90 元人民币、210RN 每片 0.98 元人民币，以及 210N 每片 1.18 元人民币。183N 方面，虽然龙头厂家仍以每片 0.90 元人民币作为主要报价，但市场实际成交相对有限。加上近期该尺寸电池片库存堆积，使相关硅片采购需求进一步转弱。其他尺寸方面，210RN 近期仍有部分低价消息流出，但考虑部分报价涉及质量差异或非主流交易条件，目前市场主流成交价格仍集中于每片 0.97-0.98 元人民币。210N 则因整体采购需求有限，多数成交维持在每片 1.17-1.18 元人民币区间，相较 210RN 而言，低价分化情况相对不明显。

整体来看，硅片市场仍处于筑底阶段。在电池片库存再度累积、需求支撑不足的背景下，对硅片采购需求形成抑制；同时，上游硅料价格后续走势仍存在不确定性，若成本支撑持续松动，不排除硅片价格仍有进一步下探的可能。海外市场方面，由于印度客户于前期已进行大量备货，目前仍处于库存消化阶段，市场低价成交案例频传，短期需求恢复力道仍有待观察。
 

中国电池片价格

本周 N 型电池片价格：183N、210RN 与 210N 电池片本周均价下跌至每瓦 0.29 元、0.29 与 0.30 元人民币，183N、210RN 与 210N 价格区间分别下滑至 0.285-0.29 元，每瓦 0.285-0.295 元与每瓦 0.295-0.30 元人民币。

如上周所述，除银价因素外，部分厂家六月排产环比上调与库存堆积，已确实造成供需关系恶化，截至六月底，国内一线电池片厂家库存水平保守估算皆超过一周以上，并且输往印度产品因当地政策合规问题，出现回流国内的情形，造成市场行情进一步恶化，悲观预期并未消弭，如欲持稳当前价格水平，七月份电池片环节将被迫减产。
 

海外电池片价格

P 型美金价格部分：本周 182P 美金均价仍持平于每瓦 0.05 美元，价格区间落在每瓦 0.049-0.050 美元，国内厂家仍以代工为主，近期价格行情暂时趋于稳定，银价尚未反应至报价区间。

N 型美金价格部分：183N 中国出口均价本周下调至每瓦 0.043 美元，价格范围落在每瓦 0.042-0.044 美元，上周提到 183N 因印度 ALMM 合规问题，本周部分退货库存已回流国内，导致市场价格跟随下行，印度当地报价目前已基本等同甚至低于国内水平，国内厂家为消化库存，可能再度将出口报价下调。
 

组件价格

本周整体组件价格暂时维稳。目前 TOPCon 组件实际交付价格集中式落在每瓦 0.68-0.73 元人民币；分布式落在每瓦 0.73-0.82 元人民币不等。

中国市场目前仍处于终端整体需求低迷的阶段，新签订单非常有限，市场缺乏明确增量动能。然而，可以看到，相比一季度，二季度开始集中式项目量体有逐步提升的趋势。与此同时，企业端亦持续调整报价策略，并为争取后续更多项目订单而提高内部指导价格弹性。

海外 TOPCon 组件价格方面，本周均价维持每瓦 0.116 美元水平。

受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，更新价格暂无落地。

欧洲地区，中国到北欧线海运运费进入六月后急速飙升，当前超过 4,000 美元，单周涨幅接近四成，反映船公司集中涨价、运力收缩及红海绕行等因素推升运价，连带推升欧洲现货市场价格。

美国组件则受到 DC 占比影响，组件价格分化厉害，目前美国封装组件价格落在每瓦 0.3-0.33 元人民币不等。具体个区域市场实时价格请参阅周价格升级版内容。