鋰礦及鋰鹽
近一週，鋰輝石精礦與電池級碳酸鋰價格小幅下挫。其中，電池級碳酸鋰現貨價格區間為每公噸 13.8-14.2 萬元，均價約 14.0 萬元，環比下降 2.8%；同期中國鋰輝石精礦（SC6，CIF）價格區間為每公噸 1,980-2,060 美元，均價 2,020 美元，環比下降 1.7%。本週價格回落主要反映市場對下半年價格中樞的重新評估。一方面，遠期供給釋放和 2027 年供需轉寬預期仍壓制盤面；另一方面，現貨端並未明顯轉弱，價格回到每公噸 14 萬元附近後，下游點價和階段性備貨仍有承接。整體來看，碳酸鋰短期仍處於「現實去庫支撐」與「遠期預期壓制」並存的狀態。
供給端看，梘下窩復產後的實際產出貢獻仍低於前期樂觀預期，市場對礦端增量的交易從「復產落地」轉向「放量節奏驗證」。七月澳礦發運環比下降，國內鋰礦庫存雖隨前期到港有所回升，但整體仍處偏低水準，散礦流通有限，外購礦加工利潤較薄，礦端對低價仍有一定支撐。鹽端方面，八月部分鋰鹽廠、鹽湖企業及津巴相關企業存在檢修或減產安排，南美冬季也對發運節奏形成擾動，短期供應並未快速寬鬆。需求端，中游排產維持高位，動力和儲能電芯排產繼續增長，帶動碳酸鋰表需保持強度。綜合來看，八月碳酸鋰仍有去庫支撐，九月後即使部分海外資源到港緩解供應壓力，旺季需求也可能繼續消化庫存。
短期來看，碳酸鋰價格預計仍以低位震盪為主。當前現實基本面並不弱，庫存去化、鹽端檢修和中游高排產限制了價格繼續快速下探；但資金端更關注 2027 年潛在過剩，反彈高度也受到壓制。若八月後需求兌現較好，市場仍可能重新交易四季度旺季支撐；但相比前期高點，下半年價格中樞已明顯下修，後續價格更可能圍繞每公噸 13-15 萬元區間反覆波動。
中國區市場電芯（儲能電芯）
近一週，中國磷酸鐵鋰儲能電芯成交價格維持穩定。100 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.405-0.480 元，均價每瓦時 0.443 元，環比持平；280 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.330-0.390 元，均價每瓦時 0.360 元，環比持平；314 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.330-0.390 元，均價每瓦時 0.360 元，環比持平。隨著碳酸鋰價格回落至每公噸 14 萬元上下，電芯端成本中樞同步下移，部分企業在大客戶供貨和長協訂單中主動讓利，以鎖定後續交付和產能利用率。雖然本期均價環比持平，但實際成交重心較前期有所下探，部分主流大儲電芯訂單已低於每瓦時 0.360 元。
從結構看，電芯價格下行更多來自成本重估和訂單競爭，而非需求明顯轉弱。大儲項目仍以 314 Ah 為主，500 Ah 及以上產品持續導入，但短期尚未改變主流規格的供應格局。當前頭部客戶議價能力增強，部分電芯企業為保障四季度訂單排產，願意以較低價格提前鎖單；100 Ah 產品此前受戶儲和海外用戶側需求支撐較強，但部分管道庫存壓力仍在，價格韌性也有所弱化。預計短期電芯成交價仍將圍繞低位穩定運行，若碳酸鋰中樞繼續下修，部分長協和新簽訂單仍可能小幅跟調，但儲能需求維持高位也預計會限制價格繼續大幅回落。
中國區市場儲能系統
近一週，國內電化學儲能系統成交價整體持穩。直流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.45-0.53 元，均價每瓦時 0.49 元，環比持平；交流側 1h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.81-0.87 元，均價每瓦時 0.84 元，環比持平；交流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.52-0.63 元，均價每瓦時 0.58 元，環比持平；交流側 4h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.50-0.55 元，均價每瓦時 0.53 元，環比持平。電芯成本下行對直流側系統仍有傳導，但系統端還需覆蓋 PCS、升壓變、EMS、溫控、消防、併網調試及質保等多項成本，交流側系統價格彈性相對有限。當前集成商報價更多圍繞交付邊界、設備配置和項目風險重新定價，單純依靠電芯降價繼續壓低系統價格的空間有限。
近期大型儲能系統採購更能體現招標端對集成能力的篩選。七月底，國內多家央企啟動磷酸鐵鋰儲能系統框架採購，合計規模超過 4 GWh，採購範圍覆蓋 2h 與 4h 方案，並要求供應商提供電池艙、PCS、BMS、EMS、變壓器、匯流設備及集裝箱體等全套系統設備。其中，部分框采進一步區分跟網型、構網型和組串式技術路線，要求電池艙採用 314 Ah 及以上磷酸鐵鋰電芯、液冷方案，單艙容量不低於 5 MWh，變流升壓一體艙容量不低於 5 MW。相比單一設備價格，業主更關注系統集成商是否具備大容量項目供貨業績、核心部件協同能力和長期交付保障。整體來看，系統端價格雖仍處低位競爭區間，但後續項目篩選將更多圍繞技術路線、併網能力、履約經驗和全套設備交付，而非單純壓低儲能系統單價。
海外市場層面，美國關稅政策調整及逆變器准入限制對中國儲能產品出口的擾動持續加劇。關稅方面，中國儲能電池及相關產品對美出口綜合稅負已由此前的約 38.4% 上調至約 40.9%，削弱了中國儲能系統產品在美國市場的價格競爭力；與此同時，美國近期針對中國產新型聯網電力逆變器實施進口限制，現有已獲批型號短期內暫未被全面納入管控範圍，但新項目採購、產品認證及供應鏈審查門檻已顯著提升。對國內大型儲能企業而言，出口美國的新項目將面臨更高的當地語系化組裝、非中國產逆變器替代及合同合規成本，系統報價及交付週期存在被動抬升壓力；對工商業儲能廠商而言，若美國市場收入占比較低，短期受到的直接衝擊相對有限，但戶儲、工商業一體櫃及逆變器配套訂單仍需關注管道庫存消化、認證切換及客戶觀望情緒帶來的訂單節奏波動。整體而言，此類貿易政策將推動國內儲能出口企業加快北美當地語系化產能佈局、協力廠商產能合作及非美市場多元化佈局節奏。