鋰礦及鋰鹽
近一週，鋰輝石精礦與電池級碳酸鋰價格震盪偏弱。其中，電池級碳酸鋰現貨價格區間為每公噸 15.0-15.4 萬元，均價約 15.2 萬元，環比下跌 5.0%；同期中國鋰輝石精礦（SC6，CIF）價格區間為每公噸 2,180-2,220 美元，均價 2,200 美元，環比下跌 4.3%。本輪價格回落主要來自供應增量和遠期需求預期的重新定價。梘下窩鋰礦已取得安全生產許可證並進入復產階段，市場關注點從「能否復產」轉向「實際爬產速度和供應貢獻」。與此同時，部分頭部企業對後續需求節奏的回饋偏謹慎，疊加資金端對中長期供需轉寬的交易升溫，短期鋰鹽價格承壓。
礦端來看，梘下窩復產後，市場通常按七月爬產、八月後逐步穩定放量進行評估，若後續恢復順利，將對三季度供應預期形成壓制。不過，江西其他礦山仍陸續處於停產換證階段，部分原計劃復產項目進展尚未完全兌現，區域供應釋放節奏仍存在差異。海外方面，六月澳礦集中發運後，相關貨源近階段陸續到港，國內鋰礦庫存有所回升，但整體庫存仍不算充裕，持貨商挺價意願仍在，鋰鹽加工費短期維持在每公噸 1.75-1.85 萬元附近。辛巴威資源到港節奏不及預期，疊加部分鹽廠檢修，七至八月鹽端仍可能出現階段性減量。
需求端對鋰價仍形成一定支撐。當前中游排產維持高位，磷酸鐵鋰正極、儲能電芯及動力電芯對碳酸鋰需求構成剛性支撐；九月後若旺季備貨如期兌現，去庫節奏有望延續。庫存層面，近期社會庫存有所回落，現貨基差走強亦表明近端成交並未明顯走弱。綜合來看，短期市場主線聚焦梘下窩復產後的供應釋放，碳酸鋰價格預計維持震盪偏弱走勢；但鋰鹽端階段性減產、中游高排產及四季度旺季預期仍對下行空間形成約束。若價格進一步接近前期低位，下游補庫意願或邊際改善，但遠期過剩預期將壓制反彈高度。
中國區市場電芯（儲能電芯）
近一週，中國磷酸鐵鋰儲能電芯成交價格繼續小幅下降。100 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.420-0.485 元，均價每瓦時 0.453 元，環比下降 0.5%；280 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.340-0.400 元，均價每瓦時 0.370 元，環比下降 0.7%；314 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.340-0.400 元，均價每瓦時 0.370 元，環比下降 0.7%。隨著碳酸鋰價格回落至每公噸 15 萬元附近，電芯端成本壓力較前期緩和，疊加市場對後續需求超預期釋放的預期有所修正，部分企業實際成交重心繼續下移。尤其在大客戶供貨和新簽訂單中，議價空間較前期擴大，帶動 280 Ah、314 Ah 主流大儲電芯均價小幅回落。
從競爭格局看，電芯環節並未明顯轉向寬鬆，但價格支撐力度較前期減弱。一方面，儲能需求仍處於較高水準，頭部企業訂單和排產具備支撐，314 Ah 仍是當前大儲項目交付的主流規格，500 Ah 以上大容量產品仍處於驗證和導入階段，短期難以完全替代現有規格。另一方面，280 Ah、314 Ah 供應企業較多，項目端議價仍較充分，電芯廠在保障出貨規模和客戶份額的情況下，對價格下調的接受度有所提高。100 Ah 及部分小容量產品受戶儲和海外用戶側需求支撐，價格韌性仍強於中大容量產品。預計短期電芯成交價仍以窄幅鬆動為主，四季度旺季需求對價格底部仍有支撐，但在競爭充分和原料回落背景下，價格上行彈性相對有限。
中國區市場儲能系統
近一週，國內電化學儲能系統成交價整體保持穩定。直流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.46-0.53 元，均價每瓦時 0.50 元，環比持平；交流側 1h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.81-0.87 元，均價每瓦時 0.84 元，環比持平；交流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.52-0.63 元，均價每瓦時 0.58 元，環比持平；交流側 4h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.50-0.55 元，均價每瓦時 0.53 元，環比持平。電芯成交價雖仍有小幅鬆動，但系統端價格並未同步下探，主要由於系統集成除電芯外，還需覆蓋 PCS、溫控、消防、EMS、併網調試、質保和交付等成本，且大型項目對安全、業績和履約能力的要求持續提高。當前系統端更接近低位元穩定狀態，短期價格下行空間仍相對有限。
近期公開項目中，儲能系統投標價格仍顯示出較強競爭，但價格底部並未繼續明顯下探。七月上旬，甘肅騰格裡沙漠河西新能源基地兩個光伏配儲項目開標，配套儲能合計 900 MW/1.8 GWh，整體投標單價約為每瓦時 0.53-0.625 元。其中，黃花灘項目儲能規模為 480 MW/960 MWh，紅砂崗項目儲能規模為 420 MW/840 MWh，兩個項目平均投標單價均在每瓦時 0.56 元附近。該類項目對源網側儲能整套系統業績、大容量項目交付經驗和全套設備供貨能力提出較高要求，說明系統端競爭雖仍充分，但低價之外的技術配置、項目經驗和交付確定性正在成為重要篩選條件。
此外，PCS 及電力電子環節的成本擾動需要繼續關注。近期部分頭部 PCS 企業已釋放產品調價信號，調價範圍不僅涉及儲能微網，也覆蓋電能品質、充換電、戶儲及檢測設備等多條業務線，背後主要與功率半導體、磁性器件、PCB、繼電器及有色金屬等上游成本上行有關。PCS 在儲能系統總成本中的占比低於電芯，因此其漲價不會直接推動系統成交價快速上行；但對於系統集成商而言，PCS、變壓器及功率器件價格抬升會壓縮項目毛利，並抬高後續報價底線。若下游業主仍按較低設備價格和收益率模型推進項目，後續可能出現設備成本上升、實際收益率不及預期或履約品質承壓的風險。整體來看，儲能系統短期成交價仍以穩定為主，但電芯回落、PCS 漲價和項目收益率之間的再平衡，將成為後續系統價格的重要觀察點。