庫存難題未解 電池片跌價不止

矽料價格

本週矽料市場僅有少量訂單執行，受市場波動影響，緻密複投料主流價格落在每公斤 31-33 元人民幣，混包料約每公斤 30-32 元人民幣，顆粒料約每公斤 32-33 元人民幣。

從成交情況來看，本週簽單量與上週大致持平，採購當前保守應對以少量採購為主，且中游承壓較大，對於矽料價格仍持續下壓預期，整體成交價格區間壓縮。考慮接下來豐水期，龍頭企業複產部分廠家提產之下，矽量當月產量上修，對市場而言，較難支撐目前成交價格，我們仍預期七至八月矽料價格將在低位區間震盪，緻密複投料不排除回落至每公斤 30-32 元人民幣之間，對應整體均價不排除跌破每公斤 30 元人民幣、亦有超跌可能性。

近期可以關注去年九月公開的《矽多晶、矽單晶單位產品能源消耗限額》意見稿，在近期已正式發佈標準，將於 2027 年 1 月 1 日起正式執行。該標準的出臺比原先預期的年底較早出臺，對市場產能清退預期也起到積極作用，若後續公佈政策執行力度收嚴，將更有機會加速市場回歸穩定。原定整改時限有長達一年的時間，本次修正為半年，這也讓業界可預期清退時間點來評估後續策略。
 

矽片價格

本週矽片價格均價未出現明顯變動，整體價格如下：183N 矽片價格為每片 0.88 元人民幣、210RN 為每片 0.98 元人民幣、210N 為每片 1.18 元人民幣。

與上週不同的是，低價部分仍持續分化。其中，183N 主流低價普遍落在每片 0.87 元人民幣，210RN 維持在每片 0.97 元人民幣，部分價格亦可低至 0.96 元人民幣以下進行議價；210N 則維持在每片 1.17 元人民幣，部分低價亦傳出正往 1.16 元人民幣附近討論。考慮當前價格分歧仍存，一線大廠對外報價多維持在本期均價附近，但部分小廠雖報價暫持穩，實際成交價格已呈現逐週下探走勢。

產出方面，預期七月整體矽片產出將較六月微幅回升。儘管仍有部分廠家計畫減產，但多數一體化廠家開工率仍有提升，帶動整體產出較六月增加約 2-3 GW。整體來看，當前矽片市場仍處於供應略增、需求承接有限的階段，低價成交持續向下試探，短期價格仍有一定下行壓力，後續需觀察下游採購恢復情況及廠家減產執行力度。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格：183N、210RN 與 210N 電池片本週均價下跌至每瓦 0.27 元、0.27 與 0.28 元人民幣，183N、210RN 與 210N 價格區間分別下滑至 0.265-0.275 元，每瓦 0.265-0.275 元與每瓦 0.275-0.28 元人民幣。

由於本週電池片廠家庫存問題不見好轉，價格水準再度走低，低價水準甚至已危及廠家現金成本線，然而，七月電池片初步排產卻未見下調，一體化廠預計跟隨模組排產上調，電池片專業廠則彼此觀望，整體競爭格局激烈、囚徒困境未解，但預期部分廠家後續重新評估經營狀況與未來行情，七月份乃至八月份電池片實際產量理應適度調控，並使價格得以止穩，在低位區間持續摩擦。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：本週 182P 美金均價出現下調，調整為每瓦 0.049 美元，價格區間落在每瓦 0.047-0.050 美元，國內廠家仍以代工為主，近期價格行情出現部分鬆動，但由於供應仍然緊俏，整體跌價水準較不明顯。

N 型美金價格部分：183N 中國出口均價本週下調至每瓦 0.041 美元，價格範圍落在每瓦 0.041-0.043 美元，由於先前出口海外的量體回流，目前市場 183N 庫存占比居高不下，大量低價訂單衝擊市場行情，在短期供需過剩持續的情境下，該尺寸價格預計將會在本月再度下探。
 

模組價格

本週整體模組價格出現變化，中國區 TOPCon 集中式價格本週下調 1 分，至每瓦 0.71 元人民幣。總體均價下調至每瓦 0.737 元人民幣。目前 TOPCon 模組實際交付價格集中式落在每瓦 0.65-0.73 元人民幣；分布式落在每瓦 0.73-0.76 元人民幣不等。

短期來看，模組價格仍存在進一步下調空間。今年以來白銀價格持續劇烈波動，對模組成本形成顯著影響。近期中國模組市場價格的回落，一方面反映中國市場終端需求依然疲弱，新簽訂單有限，市場缺乏明確新增需求支撐；另一方面，也是因為白銀價格快速回落。目前上海期貨交易所白銀期貨價格已跌破 14,000 元人民幣/公斤，使模組成本下降不少。終端買方也學習比照此前模組企業以成本上升作為漲價的敘事邏輯，要求模組廠同步調降報價，進一步加劇市場議價壓力。

海外 TOPCon 模組價格方面，本週均價維持每瓦 0.116 美元水準。

受到中東戰爭影響，中東地區多數項目面臨發貨不暢與物流延滯，更新價格暫無落地。

歐洲地區，中國到北歐線海運運費進入六月後急速飆升，當前 40 呎高櫃逼近 5,000 美元，持續反映船公司集中漲價、運力收縮及紅海繞行等因素推升運價，並連帶推升歐洲現貨市場價格。

美國模組則受到 DC 占比影響，模組價格分化厲害，目前美國封裝模組價格落在每瓦 0.3-0.33 元美元不等。具體個區域市場即時價格請參閱週價格升級版內容。