集中式項目交付起量 模組價格持續走跌

矽料價格

上週末開始陸續聽聞洽談新單，本週觀察確實出現少量零散成交，緻密複投料主流價格落在每公斤 30-33 元人民幣，混包料約每公斤 30-31 元人民幣，顆粒料約每公斤 31.5-32 元人民幣。

從成交情況來看，採購仍維持策略，當前保守應對以少量採購為主，部分消化自身庫存為主，在中游承壓較大，對於矽料價格仍持續下壓預期，整體成交價格區間壓縮。惡性循環之下，價格恐維持較低水準。考慮接下來豐水期，龍頭企業複產部分廠家提產之下，矽量當月產量上修，對市場而言，較難支撐目前成交價格，我們仍預期7-8月矽料價格將在低位區間震盪，緻密複投料不排除回落至每公斤 30-32 元人民幣之間，對應整體均價不排除跌破每公斤 30 元人民幣、亦有超跌可能性。但變動因素仍在於能耗標準實施，若新政力度強硬，將有望帶動市場調整結構進行產業修復。
 

矽片價格

本週矽片價格如預期出現下滑，主流均價普遍較上週下調約兩分人民幣，目前 183N、210RN 及 210N 均價分別落在每片 0.85 元、0.95 元及 1.15 元人民幣。值得注意的是，儘管價格已開始鬆動，市場直采成交仍未見明顯改善，整體出貨動能偏弱，庫存壓力持續存在。

細部尺寸來看，低價成交仍以 210RN 最為明顯，雖近期陸續傳出低於 0.95 元人民幣的價格，但受發貨時程及成交確認進度影響，預期相關低價將於下週逐步反映至市場。整體而言，在終端需求尚未回溫的情況下，矽片價格仍有進一步下探壓力，現階段價格水準仍難以完全覆蓋全成本，較大機率僅能維持高於現金成本的區間。

海外市場方面，隨著出口退稅率調整前的備貨庫存逐步消化，疊加矽片價格持續性下探走勢，近期買方詢價意願已有回升跡象，但普遍仍希望取得較國內市場低 1-2 分人民幣的採購價格，使實際成交表現依舊偏弱，短期仍需觀察後續補庫需求及市場對價格的接受度變化。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格：183N 本週均價持平於每瓦 0.27 元、210RN、210N 分別下調至每瓦 0.265 與 0.27 元人民幣，183N、210RN 與 210N 價格區間分別為 0.265-0.27 元、0.26-0.265 元與 0.265-0.275 元人民幣。

分尺寸來看，隨著七月部分電池片廠家陸續減產 183N，在前期低價拋售過後，該尺寸庫存水位下降，價格暫時築底，下游採購意願回升，目前電池片廠家報價區間陸續上移，待低價訂單交付完畢後，均價預期站穩每瓦 0.27 元人民幣水準。

本週 210RN 供需過剩較為悲觀，行業庫存占比仍主要集中於該尺寸，並且市面仍有中低效電池片以及海外回流庫存擾亂市場，使價格下行較為快速，而在 210N 部分，價格區間也出現下行，目前主要受制于生產成本鬆動，但短期供需關係仍相對平衡。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：本週 182P 美金均價下降至每瓦 0.045 美元，價格區間落在每瓦 0.043-0.047 美元，主要下降原因為上游矽片價格下調，因此整體價格下移，目前國內廠家仍以代工為主，供需情形相較 N 型電池片樂觀，未出現明顯變化。

N 型美金價格部分：183N 中國出口均價本週下降至每瓦 0.040 美元，價格範圍下調至每瓦 0.039-0.041 美元，目前海外市場充斥新簽單與前期低價庫存，海外詢單仍要求低價，目前仍在博弈階段，但隨著國內價格區間築底，預計後續美金出口價格得以持穩。
 

模組價格

本週中國市場價格仍在持續鬆動。中國區 TOPCon 集中式本週價格下調一分，至每瓦 0.70 元人民幣；分布式模組價格也下調 5 厘，至每瓦 0.74 元人民幣，整體均價下調至每瓦 0.72 元人民幣。目前 TOPCon 模組實際交付價格方面，集中式項目約落在每瓦 0.65-0.73 元人民幣，分布式項目則約落在每瓦 0.70-0.76 元人民幣。

市場供需方面，七月份中國市場集中式項目開始逐步放量，帶動模組排產同步提升。本月中國市場單月模組產出預估達 37-38 GW，較上月增加約 4-5 GW；全球模組排產規劃對應提升至 48-49 GW。

短期來看，模組價格仍存在進一步下調空間。今年以來白銀價格持續劇烈波動，對模組成本形成顯著影響。近月中國模組市場價格的回落，一方面反映中國市場終端需求依然疲弱，市場價格缺乏有力支撐；另一方面，也是因為白銀價格快速回落。對比年初，終端買方也學習比照此前模組企業以成本上升作為漲價的敘事邏輯，要求模組廠同步調降報價，進一步加劇市場議價壓力。

海外 TOPCon 模組價格方面，本週均價些微下調至每瓦 0.115 美元。

中東市場方面，受到區域衝突影響，多數項目仍面臨發貨不順及物流延滯等問題，目前市場成交有限，最新價格尚未明確落地。

歐洲市場方面，中國至北歐航線海運運費自六月起快速攀升，當前 40 呎高櫃運價馬上超越 6,000 美元，反映船公司集中調漲運價、運力收縮以及紅海繞行等因素持續推升海運成本，並連帶支撐歐洲現貨市場價格。本週，TOPCon 歐洲區模組在運費上漲與歐元走弱兩者夾擊下，折算到美金 FOB 價格對應修正。如需瞭解歐洲現貨市場歐元計價模組價格，請參閱週價格升級版內容。

美國市場方面，受到 DC 比例差異影響，各類產品價格分化明顯。目前美國封裝模組價格約落在每瓦 0.30-0.33 美元。