庫存壓力未解 矽片價格承壓

矽料價格

本週維持前期訂單交付，緻密複投料主流價格落在每公斤 30-33 元人民幣，混包料約每公斤 30-31 元人民幣，顆粒料約每公斤 31.5-32 元人民幣。

從成交情況來看，採購仍維持策略，當前保守應對以少量採購為主，部分消化自身庫存為主，在中游承壓較大，對於矽料價格仍持續下壓預期。然而政策變動性仍存在，廠家多數仍觀望月底是否有政策變數。

然而對市場而言，較難支撐目前成交價格，我們仍預期七至八月矽料價格將在低位區間震盪，緻密複投料不排除回落至每公斤 30-32 元人民幣之間，對應整體均價不排除跌破每公斤 30 元人民幣、亦有超跌可能性。但變動因素仍在於能耗標準實施，若新政力度強硬，將有望帶動市場調整結構進行產業修復。
 

矽片價格

本週矽片價格延續下行走勢。上週市場仍可見 183N 每片 0.85 元人民幣、210RN 每片 0.95 元人民幣及 210N 每片 1.15 元人民幣的成交，但降價 2 分人民幣的低價成交比重持續增加。截至本週，市場主流均價已下探至 183N 每片 0.83 元人民幣、210RN 每片 0.93 元人民幣及 210N 每片 1.13 元人民幣。

儘管近期能耗相關標準釋出，市場原先預期將帶動價格止跌甚至出現漲價氛圍，但在終端需求仍顯疲弱、供需基本面尚未改善的情況下，目前政策利多尚未有效反映於市場價格。細部觀察各尺寸表現，三種主流尺寸雖皆已出現降價成交，但 183N 相較大尺寸仍展現較佳的抗跌性，在海外需求仍具一定支撐下，其跌幅及價格分化幅度預期將相對有限。反觀大尺寸產品，210RN 受庫存持續累積及供應量增加影響，二、三線廠家的低價成交持續擴大，惟考慮簽單與實際提貨仍存在時間差，預期相關低價將於下週更明顯反映於市場均價。至於 210N，目前主流成交價格仍維持於每片 1.13-1.15 元人民幣區間。

短期而言，在需求尚未改善且價格貼近現金成本線的背景下，矽片價格仍將維持承壓走勢，後續仍需觀察八月廠商減產及排產調整情況，方有機會為價格提供支撐。
 

中國電池片價格

本週 N 型電池片價格：183N 本週均價持平於每瓦 0.27 元、210RN、210N分別下調至每瓦 0.26 與 0.265 元人民幣，183N、210RN 與 210N 價格區間分別為 0.265-0.27 元、0.26-0.265 元與 0.26-0.27 元人民幣。

183N 維持上週預期，近期該尺寸庫存水位下降，價格已暫時築底，另外，印度放寬部份 ALMM 清單豁免條件，使得海外需求稍許回升。 210RN、210N 本週庫存持續積累，價格再度鬆動，目前 210RN 庫存占比仍然較高，並且部分廠家仍在低價出售，整體價格水準在近期難以回檔。
 

海外電池片價格

P 型美金價格部分：本週 182P 美金均價持平於每瓦 0.045 美元，價格區間落在每瓦 0.043-0.047 美元，國內廠家近期以代工為主，但執得注意的是，如前述提到的印度 ALMM 清單部分放寬，使得海外需求回升，報價出現上行，國內部分廠家正評估重新供給 P 型產品。

N 型美金價格部分：183N 中國出口均價本週持平於每瓦 0.040 美元，價格範圍仍為每瓦 0.039-0.041 美元，海外市場低價庫存仍在消化，但報價水準已逐步企穩，甚至出現部分上調，但後續能否帶動均價回升，仍需觀望價格博弈結果。
 

模組價格

本週中國市場價格維穩。中國區 TOPCon 模組實際交付價格方面，集中式項目約落在每瓦 0.65-0.73 元人民幣，分布式項目則約落在每瓦 0.70-0.76 元人民幣。

市場供需方面，七月份中國市場集中式項目開始逐步放量，帶動模組排產同步提升。本月中國市場單月模組產出預估達 37-38 GW，較上月增加約 4-5 GW；全球模組排產規劃對應提升至 48-49 GW。

短期來看，模組價格仍存在進一步下調空間。今年以來白銀價格持續劇烈波動，對模組成本形成顯著影響。近月中國模組市場價格的回落，一方面反映中國市場終端需求依然疲弱，市場價格缺乏有力支撐；另一方面，也是因為白銀價格快速回落。對比年初，終端買方也學習比照此前模組企業以成本上升作為漲價的敘事邏輯，要求模組廠同步調降報價，進一步加劇市場議價壓力。

海外 TOPCon 模組價格方面，本週均價維持每瓦 0.115 美元。

中東市場方面，受到區域衝突影響，多數項目仍面臨發貨不順及物流延滯等問題，目前市場成交有限，最新價格尚未明確落地。

歐洲市場方面，中國至北歐航線海運運費自六月起快速攀升，當前 40 呎高櫃運價馬上超越 6,000 美元，反映船公司集中調漲運價、運力收縮以及紅海繞行等因素持續推升海運成本，並連帶支撐歐洲現貨市場價格。如需瞭解歐洲現貨市場歐元計價模組價格，請參閱週價格升級版內容。

美國市場方面，受到 DC 比例差異影響，各類產品價格分化明顯。目前美國封裝模組價格約落在每瓦 0.30-0.33 美元。